ÜNLÜ & Co’nun yayımladığı 2025 yılı birinci çeyrek (1Ç25) kâr tahminlerine göre, bankacılık sektörü finansal performansını güçlendirirken, finans dışı şirketlerde sert bir kâr daralması bekleniyor. 21 Nisan itibarıyla başlayan bilanço sezonu, 12 Mayıs’a kadar devam edecek.
Bankalar Net Kârda Öne Çıkıyor
Araştırma kapsamındaki bankaların net kârlarının çeyreklik bazda %14, yıllık bazda ise %5 artışla 82,3 milyar TL’ye ulaşması öngörülüyor. Bu büyümede ticari zarardaki azalma ve güçlü diğer gelirler belirleyici rol oynarken, TÜFEX gelirlerindeki düşüşün kredi-mevduat makasıyla telafi edilmesi bekleniyor. Swap etkisinden arındırılmış net faiz marjı ortalama 8 baz puan artarken, net risk maliyetinin ise 183 baz puana yükselmesi tahmin ediliyor.
Kar artışı açısından Halkbank, Yapı Kredi ve Akbank öne çıkarken; Garanti BBVA ve TSKB’nin net kârlarında gerileme bekleniyor.
Sanayi Şirketlerinde Sert Kâr Düşüşü
Finans dışı şirketlerde ise tablo oldukça farklı. ÜNLÜ & Co, bu segmentte net kârların dolar bazında yıllık %50, çeyreklik %68 oranında daralacağını öngörüyor. Aynı dönemde FAVÖK’te yıllık %16, çeyreklik %21 düşüş bekleniyor. Zayıf iç ve dış talep ile yüksek finansman giderleri, bu olumsuz görünümün temel nedenleri arasında.
Güçlü Performans Beklenen Şirketler
-
Enka İnşaat: Finansal gelirlerin etkisiyle kârını artırması bekleniyor.
-
Logo Yazılım: Reel gelir artışı ve tek seferlik gelirlerle olumlu bir tablo çizebilir.
-
Türk Telekom: Fiyatlama, abone artışı ve marj genişlemesiyle desteklenen bir toparlanma öngörülüyor.
-
Koza Altın: Yüksek altın fiyatları ve ertelenen üretim etkisiyle güçlü sonuçlar bekleniyor.
Zayıf Sonuçlar Beklenen Şirketler
-
Petkim, Erdemir ve Kardemir: Sektörel baskılar nedeniyle operasyonel zayıflık gösteriyor.
-
Tüpraş: Vergi etkileri ve parasal kayıplar nedeniyle kâr daralması riski taşıyor.
-
Arçelik, Tofaş ve Doğuş Otomotiv: İç pazardaki düşük marjlar ve kapasite kullanımı sorunları performansı baskılıyor.
-
Şişecam ve Coca-Cola İçecek: Kur farkı zararları ve marj baskıları nedeniyle zorlanabilir.
Bilanço sezonu boyunca açıklanacak sonuçlar, özellikle faiz dışı gelirler ve operasyonel verimlilik açısından sektörel ayrışmaları net şekilde ortaya koyacak gibi görünüyor.