Yatırım Finansman, Yataş için hedef fiyatını 68,0 TL’den 55,0 TL’ye revize ederken, hisse için "Endeks Üstü Getiri" tavsiyesini korudu.
Rapordaki detaylar şu şekilde:
"2024 yılında yüksek faiz, kredi kartı sınırlamaları ve düşük talep, mobilya sektöründe yer alan şirketlerin üzerine baskı oluşturdu. Sektöründe marka değeri ve bünyesinde bulunan farklı markalarla farklı gelir gruplarına hitap etmesi ile öne çıkan YATAŞ’ın, mevcut zorlu koşullara rağmen 2024 yılını %32,2 nominal ciro büyümesi ile tamamladığını tahmin ediyoruz. Diğer yandan, bu rakamın sene başındaki beklentimizin olan büyümenin altında kaldığını not ediyor, fakat ertelenen talebin önümüzdeki dönemde tekrardan ciro büyüme potansiyeli oluşturacağını düşünüyoruz.
Diğer yandan yüksek faiz ortamı şirketin borçlu yapısı nedeniyle finansal giderlerde artışa yol açtı. Şirket toplam borçları içindeki görece düşük faiz maliyeti olan döviz cinsi borçların ağırlığını kademeli şekilde %40 seviyesine düşürerek faiz maliyetini yönetmeye çalışmaktadır. 2024 yılında enflasyon muhasebesinin de olumsuz etkileri ile beraber FAVÖK marj tahminimizi %9,6 olarak gerçekleştirirken bu, bir önceki sene göre 60 puan düşüş göstermektedir (enflasyon muhasebesine hariç marj tahminimiz 2024’te %12,9).
Önümüzdeki dönemde Yataş hem satış büyümesi hem de faiz giderlerini azaltması bakımından faiz indirimlerinde olumlu etkilenme potansiyeli taşımaktadır. Ek olarak, yurtdışı pazarlarda özellikle Rusya’da detaylı markaların ülke genelinden çıkmasıyla şirketin Pazar payı kazanımı yaşaması beklenmektedir. 2025 yılında şirketin hacimsal %35,6 nominal büyüme ve FAVÖK marjında 220 puan artış ile %11,8 seviyesine ulaşacağını tahmin ediyoruz.
Faaliyet karlılığında iyileşme ve beklenen ciro büyümesi ile beraber düşen borç çarpanı şirket için daha yüksek nakit akış verimliliği anlamına gelecektir. Bu, 2026 yılında şirketin nominal %32,2 büyüme ve yıllık yüksek kar artış potansiyelini korumasını öngörmektedir. YATAŞ hissesi hedef fiyatı 55.00 TL seviyesinde olup, %108 artış potansiyeline işaret etmektedir."
| Hisse Kodu | Son Fiyat | Hedef Fiyat | Potansiyel Getiri |
| YATAS | 26.38 TL | 55.00 TL | %108 |
