Deniz Yatırım, Anadolu Sigorta (ANSGR) için hedef fiyatını 107 TL'den 174,3 TL'ye, tavsiyesini "tut" tan "al"a yükseltti.

Rapordaki detaylar şu şekilde:

Anadolu Sigorta ile son dönemdeki gelişmeleri görüşmek amacıyla güncelleme toplantıları gerçekleştirdik. Bunun ışığında derlediğimiz notlar ve sigorta sektörüne yönelik değerlendirmelerimiz aşağıda yer almaktadır.

Kısaca; Anadolu Sigorta’yı, (i) prim üretimi paralelinde korunan pazar payı (ii) karlılık odaklı prim üretimi yaklaşımı (iii) çoklu dağıtım ağı ve güçlü İş Bankası sinerjisi (iv) yönetilen varlık büyüklüğü ve elde edilen yatırım geliri (v) enflasyon üzerinde seyretmesini beklediğimiz çekirdek özsermaye karlılığı ile yeniden temettü ödeme potansiyeli ve (vi) Anadolu Hayat katkısı ile beğeniyoruz. Hisse, yılbaşından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %12 üzerinde performans sergilemiştir.

Türkiye, sigorta sektöründe oldukça düşük penetrasyon oranlarına sahiptir. Artan prim üretimi ve ekonomik koşullardaki toparlanmanın etkisiyle sigorta sektörü son derece yüksek büyüme potansiyeliyle dikkat çekmektedir.

Türkiye’de 74 şirketin hizmet verdiği sigorta sektöründe, 10A24 döneminde toplam 641 milyar TL prim üretimi gerçekleşmiştir. Söz konusu prim üretiminin %12’si hayat, %88’i ise hayat dışı prim üretimi kaynaklıdır. Hayat dışı prim üretimi, 2023 yılında 429 milyar TL’ye ulaşarak 3 yılda %121, 5 yılda ise %65 YBBO elde etmiştir. 10A24 döneminde toplam hayat dışı prim üretimi 562 milyar TL’nin üzerine çıkmış durumdadır. Hayat dışı segmentte ilk 5 şirket toplam prim üretiminin yaklaşık %47,4’ünü, ilk 10 şirket ise toplam üretimin %67,3’ünü oluşturmaktadır.

Anadolu Sigorta, bu dönemde, hayat dışı segmentte yaklaşık 52 milyar TL prim üretimi ile 3. sırada konumlanmaktadır. Neredeyse hayat dışı segmentin her branşında var olan Anadolu Sigorta; kara araçları ve su araçları branşlarında lider, yangın, hava araçları, genel zararlar, nakliyat ve hava araçları sorumluluk branşlarında ikinci konumdadır.

Anadolu Sigorta, 2023 yılını 44.2 milyar TL prim üretimi ile tamamlarken, 10A24 döneminde 51.7 milyar prim üretimi gerçekleştirmiştir.

Hayat dışı sektörde karlılığın temel göstergesi olan bileşik rasyonun 2021 sonrasında oldukça yüksek seviyelere ulaştığını görmüştük. 2024 yılına geldiğimizde, ekonomideki seyrin daha öngörülebilir hale gelmesi paralelinde, Şirket’in karlılığını artırarak karşımıza çıktığını görmekteyiz. Anadolu Sigorta’nın, 9A24 döneminde bileşik rasyosu %102,5 seviyesindedir.

Anadolu Sigorta’nın 2023 yılında 32 milyar TL olan fon büyüklüğü ise 9A24 döneminde %55 artış göstererek yaklaşık 50 milyar TL’ye ulaşmıştır.

Anadolu Sigorta (ANSGR) için makro veri setimizdeki güncellemeler ve Şirket’e yönelik beklentilerimizdeki değişiklikler dolayısıyla 12-aylık hedef fiyatımızı 107,00 TL’den 174,30 TL’ye, TUT olan tavsiyemizi ise sunduğu getiri potansiyeli dolayısıyla yeniden AL olarak revize ediyoruz.

Raporun tamamına ulaşmak için buraya tıklayın...