Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü, CW Enerji’nin (CWENE) 2024 yılı finansal performansına dair analizlerini paylaştı. Rapora göre, şirketin satış gelirlerinde ve kârlılığında düşüş yaşanırken, devam eden yatırımların uzun vadeli büyümeye katkı sağlaması bekleniyor.
Satış Gelirleri ve Kârlılık Azaldı
2024 yılında CW Enerji’nin satış gelirleri yıllık bazda %37 azalarak 10,521 milyon TL seviyesine geriledi. Aynı dönemde FAVÖK %38 düşüşle 2,102 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 0,3 puan düşerek %20 seviyesinde kaldı. Net kâr ise yıllık %33 azalışla 365 milyon TL oldu.
Deniz Yatırım’ın analizine göre, sektörde artan rekabet, Çin kaynaklı polisilikon arzının yükselmesi ve güneş paneli maliyetlerindeki gerileme kârlılığı baskılayan unsurlar arasında yer alıyor. Türkiye’de faaliyet gösteren 90’a yakın üreticinin rekabet baskısı altında olduğu belirtilirken, maliyet yönetimi yapabilen firmaların avantajlı konumda olduğu ifade edildi.
Yatırımlar Devam Ediyor: Hücre Üretimi ve Depolama Öne Çıkıyor
Deniz Yatırım’ın raporunda, CW Enerji’nin uzun vadeli stratejisine dair önemli yatırımlarına da dikkat çekildi. Şirket, güneş paneli üretiminde kritik bir bileşen olan hücre üretimine yönelik tesis yatırımına başladı. İlk etapta 1,2 GW kapasite hedeflenirken, yatırımın 2025 yılı ilk yarısında tamamlanması planlanıyor. Bu yatırımın, 50 milyon USD’lik bir ciro katkısı sunması bekleniyor.
Ayrıca, lityum batarya ve depolama çözümlerine yönelik çalışmaların hız kazandığı, maliyet optimizasyonu amacıyla EVA üretimine yönelik yatırımların yapıldığı belirtildi. Bunun yanı sıra, alüminyum çerçeve üretimine yönelik yatırımların üç faz halinde yürütüldüğü ve 554 milyon TL teşvik alındığı aktarıldı.
Piyasa ve Hisse Performansı
CW Enerji hisseleri, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %19 altında bir performans sergiledi. Şirketin, F/K çarpanı 51,5x ve FD/FAVÖK çarpanı 10,4x seviyelerinde bulunuyor. Deniz Yatırım, şu an için CW Enerji için spesifik bir hedef fiyat belirlememiş olsa da, sektör dinamiklerinin ve devam eden yatırımların uzun vadeli pozitif etkiler yaratabileceğine vurgu yapıyor.
Deniz Yatırım raporunda, şirketin büyüme stratejisiyle fark yaratmaya devam ettiğini ancak sektördeki mevcut risklerin değerleme üzerinde baskı yaratabileceğini belirtti. Yılın ikinci yarısında yatırımların devreye girmesiyle finansal performansta iyileşmelerin gözlenebileceği ayrıca ifade edildi.
