Deniz Yatırım, yaptığı son değerlendirmede Vestel Beyaz Eşya (VESBE) için belirlediği hedef fiyatı 24 TL olarak korudu ve şirket hisseleri için "TUT" tavsiyesini yineledi.
Rapordaki detaylar şöyle:
"Satış hacmi ve karlılık performansı açısından zorlu geçen 2024 yılında azalan alım gücü, ihracat pazarlarındaki zayıf talep, yüksek enflasyonun maliyetlerde artışa neden olması ve TL’deki reel değerlenme sürecinin ihracata etkisi önemli konu başlıkları olmuş ve şirketlerin finansallarını etkilemişti. Hatırlatmak gerekirse de Ocak-Ekim döneminde yurt içi beyaz eşya satışları yıllık %7 artış, ihracat %4’lük azalış kaydetmişti.
2025 yılına ilişkin beklentilere geldiğimizde, zayıf talep ortamı beraberinde yılın ilk yarısında yurt içi satışlarda önemli bir hareketlilik beklenmezken, faiz indirim süreci ve düşen enflasyonla birlikte yılın ikinci yarısının daha olumlu olabileceği öngörülüyor. İhracat tarafında ise Avrupa’da merkez bankasının faiz indirimi adımları eşliğinde toparlanma, Asya’da da Çin’in destekleyici politikaları ile görece daha olumlu bir görünüm tahmin ediliyor.
Son çeyreğe ilişkin ilk beklentilerimiz. Ekim ayına ilişkin veriler yurt içi satışlarda hafif artış, ihracatta ise hafif azalışa işaret ederken, yılın geri kalanında önemli bir iyileşme beklemiyoruz. Ayrıca, yüksek faiz ortamının devam etmesi doğrultusunda finansman giderinin şirketler açısından net karı baskılayıcı ana unsur olarak kalmaya devam edeceği düşüncesindeyiz.
Genel değerlendirme: Vestel Beyaz Eşya için 12-aylık hedef fiyatımız 24,00 TL seviyesinde bulunurken, önerimiz TUT yönünde. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %14 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,1x F/K ve 5,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
